7月1日早盤(pán)，白酒股集體拉升，貴州茅臺(tái)（600519）、五糧液（000858）、瀘州老窖（000568）均創(chuàng)出歷史新高。貴州茅臺(tái)股價(jià)盤(pán)中突破1500元/股，五糧液突破180元/股，瀘州老窖突破100元/股。

　　近一個(gè)月以來(lái)，貴州茅臺(tái)股價(jià)節(jié)節(jié)升高，多個(gè)交易日股價(jià)刷新歷史紀(jì)錄。6月23日，貴州茅臺(tái)收漲2.47%，市值達(dá)到1.85萬(wàn)億元，成為A股市值王。7月1日，截至發(fā)稿，貴州茅臺(tái)漲2.68%，報(bào)1502元/股，市值超1.89萬(wàn)億元。值得注意的是，目前貴州茅臺(tái)的股價(jià)已超過(guò)53度飛天茅臺(tái)（500ml）的市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)1499元/瓶的價(jià)格，一股價(jià)格高于一瓶飛天茅臺(tái)酒。

　　機(jī)構(gòu)方面，多家券商自4月底以來(lái)紛紛提高貴州茅臺(tái)的目標(biāo)價(jià)，中信建投、華創(chuàng)證券、廣發(fā)證券、海通證券給出了1500元/股或更高的目標(biāo)價(jià)，廣發(fā)證券在6月7日發(fā)布研報(bào)，給出了1694元/股的目標(biāo)價(jià)。

　　在消息層面，6月18日，貴州茅臺(tái)與區(qū)域KA賣場(chǎng)、酒類垂直電商、煙草零售連鎖等合計(jì)22家直銷渠道商舉行簽約儀式，據(jù)渠道調(diào)研反饋此次涉及茅臺(tái)酒銷售計(jì)劃約800噸，飛天茅臺(tái)供貨價(jià)為1399元/瓶。這意味著茅臺(tái)直營(yíng)銷售快速落地。

　　興業(yè)證券在研報(bào)中指出，（1）直營(yíng)帶來(lái)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)短期不可測(cè)，中長(zhǎng)期意義不大，短期來(lái)看直營(yíng)比例取決于公司直銷推進(jìn)進(jìn)度，方向能判斷但是絕對(duì)值不可預(yù)測(cè)，中長(zhǎng)期來(lái)看茅臺(tái)有提價(jià)空間和提價(jià)能力，直接提價(jià)還是間接提價(jià)反映到報(bào)表只是時(shí)間問(wèn)題；（2）預(yù)計(jì)茅臺(tái)價(jià)格仍繼續(xù)上漲，金融屬性釋放、需求端碎片化投資收藏崛起，將對(duì)茅臺(tái)價(jià)格上漲形成堅(jiān)實(shí)支撐，總供給量沒(méi)有大幅增加的前提下價(jià)格易漲難跌，但是銷售結(jié)構(gòu)的改變預(yù)計(jì)會(huì)導(dǎo)致成箱酒和散裝酒的價(jià)差分化加劇；（3）中長(zhǎng)期優(yōu)化茅臺(tái)渠道結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化公司對(duì)渠道管控，運(yùn)營(yíng)效率能提升。通過(guò)多樣化直銷渠道商招商，茅臺(tái)銷售體系進(jìn)一步優(yōu)化，相較于傳統(tǒng)經(jīng)銷商，此部分新零售體系因?yàn)殇N售更公開(kāi)價(jià)格更容易管控，受益于此茅臺(tái)對(duì)渠道掌控能力進(jìn)一步增強(qiáng)，渠道進(jìn)一步扁平化，同時(shí)對(duì)于消費(fèi)者而言能夠更多買到平價(jià)酒、在商超等終端有利于產(chǎn)品展示和推廣。