央行暫停正回購操作 貨幣政策面臨拐點(圖)
昨天，央行在公開市場發(fā)行100億元一年期央票，發(fā)行量較上周減少近5成，與此同時，央行昨天未進行正回購操作，這是超短期正回購近一個月來首次暫停。在經(jīng)濟增速放緩跡象繼續(xù)明顯之時，央行的貨幣政策走向面臨拐點。
穩(wěn)定資金面意圖明顯
數(shù)據(jù)顯示，11月到期資金量為3250億元，較上月減少三分之一，回籠壓力有所減輕。本周到期資金量為1070億元，為月內次高，但央行并未加緊收縮流動性。央行昨天減量發(fā)行1年期央票，中標利率與上期持平，同時暫停正回購操作。
昨天公布的10月份制造業(yè)PMI指數(shù)從9月的51.2降至50.4，反映出未來經(jīng)濟仍有下調可能�！霸�1年期央票一二級市場利差倒掛消除的情況下，央行也并未加大對于深度凍結工具的使用力度，由此顯示央行維持市場資金面相對穩(wěn)定的用意�！便y行交易員表示。
央行已連續(xù)兩周公開市場凈回籠資金，上周回籠金額190億元，此前連續(xù)12周凈投放，累計投放5840億元。
存款準備金率下調預期高漲
此前，監(jiān)管層曾表示對宏觀調控政策“適時適度進行預調微調”，而公開市場就是其中一個手段。
中金最新報告認為，微調主要在兩個方面，一是通過公開市場操作緩解流動性壓力，降低回購利率，有助于非信貸融資總量回升，該情況在10月份已出現(xiàn)；此外，通過有針對性地放松對貸存比的監(jiān)管，提高銀行的放貸能力。
此外，存款準備金率的下調預期高漲。中金表示，貨幣政策逐步放松的方向已確立，但年內或仍以微調為主，明年可能會出臺準備金率下調等實質性的放松政策。澳新銀行大中華區(qū)研究總監(jiān)劉利剛也認為，在經(jīng)濟減速的情況下，中國可能加快“定向寬松”和“部分寬松”的步伐，降低中小銀行的存款準備金率，鼓勵向中小企業(yè)貸款。
但匯豐中國首席經(jīng)濟學家屈宏斌表示，通脹見頂回落，但CPI未來數(shù)月仍保持在4%以上，因而不會出現(xiàn)貨幣政策全面轉向放松，短期內下調準備金及利率的可能性很低。
