銀行“喜新厭舊” 基金公司基民兩頭吃
據經濟參考報 今年以來新基金的井噴發行，使得銀行渠道的議價能力明顯上升，在尾隨傭金上升的背后，銀行渠道愈發鼓勵基民贖回老基金，申購新基金，這樣不僅可以獲得更高的尾隨傭金，還能不斷獲得申購贖回費用，可謂“吃完基金公司吃基民”。
不發白不發 基金公司用足多通道審核，新基金發行正呈現井噴之勢。
Wind統計數據顯示，2011年前4個月，已經有69只新基金產品發行，而2010年全年，新基金發行總量則為154只，這就是說，僅今年前4個月發行的基金產品數量，已經達到去年全年的45%。
按月度計算，2011年前4個月，新發型基金的產品數量分別達到了17只、16只、17只和19只，總發行份額為1018億份。其中股票型、混合型、債券型、貨幣型、保本型、封閉式和Q D II產品的數量分別達到了30只、2只、13只、3只、9只、3只和9只。統計顯示，上述69只基金的平均發行份額僅為14.75億份。
實際上，在目前的基金市場上，就有包括大摩多因子策略、國聯安優選行業、華安大中華升級、大成內需成長和鵬華新興產業在內的23只基金同時在發行，新基金發行井噴的跡象十分明顯。
按照基金管理公司分類來看，W ind統計顯示，今年以來發行2只甚至3只以上基金產品的基金管理公司比比皆是。其中，博時基金今年以來陸續發行了博時抗通脹、博時卓越品牌、博時深證基本面200ET F和博時深證基本面200ET F聯接，投資類型涵蓋了被動指數型、普通股票型和Q D II；大成基金則陸續發行了大成標普500的權重、大成保本和大成內需成長，投資類型涵蓋了普通股票型、保本型和QDII；廣發基金則陸續發行了廣發聚祥保本、廣發中小板300E T F和廣發中小板300ET F聯接。
深圳一家大型基金公司的工作人員告訴《經濟參考報》記者，今年公司計劃發行6只不同類型的產品。
實際上，自去年證監會實行基金產品審批五條通道同開政策后，即基金公司可以同時上報5只不同類型的產品，包括普通權益類產品、固定收益產品、Q D II基金、基金專戶以及創新基金產品。今年年初，證監會又對指數類股票基金單獨實施分類審核。基金審核多通道的開通，極大地刺激了基金公司發基金的欲望，甚至有的基金公司抱著“不發白不發”的心態，同時上報多只產品，把能用的通道全用上。
銀行渠道議價能力提升
新基金的井噴發行，對現有的以銀行為主的銷售渠道頓時產生了嚴峻的考驗。
2010年第三季度，基金總銷售金額為3 4 7 4 .2 4億 元 ， 其 中 直 銷 渠 道 占 比 為33.96%，銀行渠道占比為57.23%，券商渠道占比為8.81%。而記者了解到，今年以來的基金銷售中，由于保險駐場銷售被取消，基金在銀行渠道銷售上略有起色，銀行占據優勢地位的情形有了進一步強化。這意味著，在渠道上，隨著新基金產品發行密集程度明顯加大，銀行的渠道議價能力明顯加大。
實際上，來自濟安金信基金研究中心的數據顯示，在基金的客戶維護費用即尾隨傭金上，2010年3月前的老基金產品和之后發行的新基金產品處于完全不同的水平。2010年報中披露的619只開放式基金(純場內基金沒有客戶維護費的問題，分級基金只統計母基金，有聯接基金的E T F，統計到聯接中計算比例)中，總體客戶維護費占比為15.92%。其中，2010年3月前成立的534只基金平均比例為15 .83%。貨幣基金和保本基金較低，平均比例分別為11 .73%和11 .56%；債券基金居中為13 .39%；Q D II基金平均15.02%，混合基金為15.49%，股票基為16 .81%，都較高；最高的是指數基金為16.36%。
而2010年3月后成立的85只新基金平均客戶維護費用比例為24.38%，較之前有了明顯提高。其中貨幣基金和保本基金較低，平均比例分別為7.18%和9.28%；指數基金居中為14 .05%；混合基金為25.17%，股票基金為26.42%，債券基金為30.57%，都較高；最高的Q D II基金平均為28.81%。
“在今年的新基金發行中，不乏尾隨傭金比例高達70%以上的�！币晃换饦I內人士告訴記者，這類產品主要是大的銀行對小的基金公司，而基金產品本身又沒有什么新意，在這種情況下，銀行渠道在議價能力上處于絕對的優勢地位。而新基金的大量發行，導致有些新基金在銀行渠道甚至出現撞車的現象，更是加劇了銀行的這種優勢地位。
銀行“喜新厭舊”基金基民兩頭吃
隨著新基金的大量發行，記者了解到，目前在銀行渠道上，普遍存在鼓勵基民贖回老基金，購買新基金的情況。
“一到有新基金發行，客戶經理就打電話給我，勸我賣掉老基金，買新的基金。”基民劉女士告訴《經濟參考報》記者。實際上，記者了解到，這種情況在銀行的渠道銷售中普遍存在。
“銀行基層的銷售人員都有考核的壓力。”一位基金業人士告訴記者，根據證監會公布的《開放式證券投資基金銷售費用管理規定》，在尾隨傭金的收取上，渠道應當是按照保有量來收取的。但實際上，在銀行實際操作中，尾隨傭金一般直接歸于總行，在分下去的時候，由于銀行內部目前仍然缺乏一個明確的激勵機制，現在基本上還是保持按照不同基金的發售量，給予銷售人員一定的業績報酬。而在存量客戶比較確定的情況下，銷售人員要想提高收入，必須想辦法提高交易量。這樣就促使銷售人員想盡各種辦法來讓客戶贖回老基金，買入新基金。
另一方面，對于銀行本身來說，由于大量的老基金的渠道傭金一般是固定的，基金公司和銀行雙方有約在先，雙方都不能隨意更改這個費率。因此，銀行就會傾向于鼓勵基民贖回老基金，購買更多的新基金，這樣的話，在新基金上，銀行往往能夠獲得更高比例的尾隨傭金。
伴隨著老基金的贖回和新基金的申購，銀行銷售機構還能從中獲得申購和贖回費用。
“申購和贖回費用根本就不經過基金公司。”該位人士告訴記者，目前在申購和贖回費用的處理上一般有兩種方式，一種是銀行直接扣除后將剩余的錢匯入基金公司賬戶，這也是最為普遍的做法；另一種則是銀行將錢匯總到基金的T A賬戶，但在T A賬戶上做一個累積，每月或者每個季度從該T A賬戶打還給銷售機構。無論采取哪一種方式，錢在匯入托管行賬戶之前，申購和贖回費用均已扣除，對于基金公司來說，這筆錢根本就見不到。
實際上，在某種程度上，正是在銀行的這種“喜新厭舊”之中，存量基金的份額不斷減少，基金公司被迫發行更多的新基金，而對于基民來說，除了不斷向銀行交納申購和贖回費用外，基金產品的不斷變更也會給基民帶來一定的風險。(吳黎華)
