■新快報(bào)記者 陸琨倩

　　距離上期所開(kāi)閘貴金屬連續(xù)交易還有不到兩周，新快報(bào)記者了解到，一些投資者已經(jīng)在磨拳搽掌，“近期已經(jīng)有不少投資者來(lái)咨詢(xún)黃金期貨的業(yè)務(wù)，有些投資者表示一開(kāi)通就會(huì)從黃金T+D轉(zhuǎn)來(lái)做黃金期貨。”國(guó)泰君安期貨[微博]投資經(jīng)理余雷告訴記者。

　　記者對(duì)比目前市場(chǎng)上主要幾款貴金屬衍生投資工具發(fā)現(xiàn)，上期所推出連續(xù)交易后，金交所T+D交易品種面臨勁敵。

　　貴金屬衍生品投資工具對(duì)比

　　類(lèi)型合約單位 合約數(shù)量 最低合約保證金比例每手保證金合約手續(xù)費(fèi)其他收費(fèi)

　　黃金期貨元/克1000克4%約 10800 元40 元/手——

　　白銀期貨元/千克15 千克4%約 2700 元萬(wàn)分之 3.5(約 24 元/手) ——

　　上海黃金T+D元/克1000 克15%40500 元萬(wàn)分之 8(約216 元/手) 延期補(bǔ)償費(fèi)：萬(wàn)分之二/天

　　上海白銀T+D元/千克1千克18%810元萬(wàn)分之 8(3.6 元/手/克)延期補(bǔ)償費(fèi)：萬(wàn)分之二/天

　　天通銀元/千克15 千克8%5400 元萬(wàn)分之 8(54 元/手)延期補(bǔ)償費(fèi)：建倉(cāng)時(shí)成交金額的萬(wàn)分之二/天

　　粵貴銀元/千克15 千克8%5400 元萬(wàn)分之 8(54 元/手)延期補(bǔ)償費(fèi)：建倉(cāng)時(shí)成交金額的萬(wàn)分之一點(diǎn)五/天

　　(備注：以上合約信息以交易所公布的最新數(shù)據(jù)為準(zhǔn))

　　交易時(shí)間：延長(zhǎng)5.5小時(shí)

　　根據(jù)上期所的公告，從昨日起至7月2日開(kāi)展“連續(xù)交易”的模擬交易，7月5日上線運(yùn)行。根據(jù)新的交易時(shí)間，除了上午9：00-11：30和下午1：30-3：00的規(guī)定交易時(shí)間外，增加了每周一至周五的21:00至次日2:30，相當(dāng)于開(kāi)放了夜盤(pán)交易。

　　貴金屬期貨開(kāi)放夜盤(pán)交易對(duì)投資者而言意義深遠(yuǎn)，因?yàn)椴簧賹?duì)貴金屬價(jià)格造成重大影響的事件都是發(fā)生在美國(guó)交易時(shí)間及倫敦交易時(shí)間，而此時(shí)卻恰逢國(guó)內(nèi)市場(chǎng)休盤(pán)階段。余雷表示，目前紐約貴金屬的交易時(shí)段(冬令)是21:00到次日4:00，倫敦金的交易時(shí)段(冬令)是從16:30到次日00:30，兩者的交接時(shí)段經(jīng)常會(huì)發(fā)生大波幅變動(dòng)，上期所開(kāi)閘國(guó)內(nèi)連續(xù)交易有利于國(guó)內(nèi)投資者的投資時(shí)間與國(guó)外接軌，防止爆倉(cāng)的可能性。雖然幾乎覆蓋了歐美重要的交易時(shí)段，但若在夏令時(shí)，仍有一定缺陷，“紐約夏令時(shí)的交易時(shí)段是在20:20-次日3:00，而國(guó)內(nèi)是21:00才開(kāi)盤(pán)，有半個(gè)小時(shí)沒(méi)法覆蓋到。”余雷表示。不過(guò)，上期所此番開(kāi)閘夜盤(pán)交易，已經(jīng)與金交所的貴金屬T+D產(chǎn)品交易時(shí)段相似，只有13:00到15:30的時(shí)間段比金交所少半小時(shí)交易時(shí)間。

　　杠桿比例：最高可至25倍

　　事實(shí)上，新出臺(tái)的貴金屬連續(xù)交易時(shí)段已經(jīng)對(duì)金交所的貴金屬T+D產(chǎn)品造成沖擊，因?yàn)榇饲埃�金交所的產(chǎn)品存在交易時(shí)段的優(yōu)勢(shì)，但目前無(wú)論從最低合約保證金、手續(xù)費(fèi)上來(lái)看，上期所的產(chǎn)品更具優(yōu)勢(shì)。

　　目前，金交所的黃金、白銀T+D產(chǎn)品的最低合約保證金比例為15%及18%，這部分業(yè)務(wù)主要由商業(yè)銀行代理，杠桿比例并不十分高，以工商銀行(3.96,0.06,1.54%)為例，其黃金T+D與白銀T+D的最低保證金比例分別為16%和20%，相當(dāng)于只有6.25倍及5倍的杠桿。

　　而根據(jù)上期所的交易規(guī)則，本來(lái)黃金、白銀期貨的最低交易保證金是合約價(jià)值的7%，但目前降至4%，相當(dāng)于杠桿從約14倍放大到25倍。記者從市場(chǎng)上了解到，目前一些期貨公司的黃金及白銀期貨的最低保證金比例約8%及9%。

　　上期所保證金下調(diào)后，有期貨公司的內(nèi)部人士向記者透露，“雖然期貨公司的杠桿比例仍未出臺(tái)，但相信最低交易保證金最后約在6%左右，大客戶(hù)可能還會(huì)相對(duì)調(diào)低。”也就是說(shuō)，最終體現(xiàn)在期貨公司交易時(shí)的杠桿比例有可能在16-17倍。

　　這相當(dāng)于，如果以20萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)黃金期貨及白銀期貨，可以操作逾300萬(wàn)元的資金，若以20萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)T+D產(chǎn)品，可操作的資金只約為125萬(wàn)元及100萬(wàn)元。

　　交易費(fèi)用：延期費(fèi)存優(yōu)勢(shì)

　　除了杠桿比例較高，在手續(xù)費(fèi)上，期貨也有優(yōu)勢(shì)，記者從國(guó)泰君安期貨了解到，目前貴金屬期貨的收費(fèi)是黃金30元/手，白銀為萬(wàn)分之三點(diǎn)五，約24元/手，不存在遞延費(fèi)，而金交所的交易產(chǎn)品除了手續(xù)費(fèi)高達(dá)萬(wàn)分之八外，還存在延期補(bǔ)償費(fèi)，每天收取萬(wàn)分之二。

　　有嘗試使用T+D產(chǎn)品交易的投資者告訴記者，“之前玩T+D都是用網(wǎng)頁(yè)版看盤(pán)的，軟件落后，影響實(shí)時(shí)交易。”余雷也贊同上述投資者的看法，“除此以外，金交所的產(chǎn)品費(fèi)用比較復(fù)雜，除了延期費(fèi)會(huì)單邊收取，超過(guò)120天還會(huì)收取懲罰性的費(fèi)用，此相當(dāng)于變相鼓勵(lì)多交易，實(shí)際上不利于長(zhǎng)期持有的投資者。”他表示，“相信連續(xù)交易開(kāi)閘后，期貨交易的隔夜持倉(cāng)量會(huì)增加。”

　　■本地市場(chǎng)

　　廣州金市漸熱

　　經(jīng)過(guò)上周暴跌，近幾天黃金價(jià)格窄幅振蕩，記者昨日從廣州市場(chǎng)上了解到，黃金銷(xiāo)售漸漸熱起來(lái)。廣東黃金公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“從上周五開(kāi)始，每天店里都有出現(xiàn)排隊(duì)埋單的現(xiàn)象。至今最大一筆單是昨日上午，一位老顧客預(yù)定了5條1公斤的壓鑄金條，總價(jià)值136萬(wàn)元。”據(jù)了解，從上周五到昨日，廣東黃金公司的銷(xiāo)售黃金總額超過(guò)千萬(wàn)元。

　　廣百的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上周五至6月23日，首飾黃金銷(xiāo)售環(huán)比上升175%，交易量上升157%。金條銷(xiāo)售上升5倍。“有一位顧客一次買(mǎi)了超10萬(wàn)元的首飾，包括兩條男裝項(xiàng)鏈、四個(gè)手鐲。大額顧客明顯增多，如客單價(jià)3萬(wàn)以上的顧客，同比上升200%。”

　　東山百貨的相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，近幾天的日銷(xiāo)售量都超過(guò)300萬(wàn)元，“上周末銷(xiāo)售了63只龍鳳鐲，破了我們的銷(xiāo)售紀(jì)錄。”

　　■專(zhuān)家說(shuō)法

　　金交所T+D應(yīng)出臺(tái)更多便民措施

　　事實(shí)上，目前上期所的交易量已大于金交所的交易量，根據(jù)《世界黃金投資市場(chǎng)報(bào)告2013》數(shù)據(jù)顯示，上期所2012年黃金交易量為1.902億盎司。而金交所同年的黃金交易量為1.013億盎司。

　　廣東南方黃金研究院院長(zhǎng)甄偉剛表示，上期所推出連續(xù)交易對(duì)金交所肯定是有影響的，“它們是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，但因?yàn)槊鎸?duì)的客戶(hù)不同，所以不算是正面競(jìng)爭(zhēng)。”他表示，目前金交所的產(chǎn)品面對(duì)的主要是商業(yè)銀行的客戶(hù)，而上期所主要面對(duì)的是證券公司以及期貨公司客戶(hù)，“期貨參與的多是資深投資者跟專(zhuān)業(yè)人士，而T+D初學(xué)者較多，未來(lái)T+D也應(yīng)該出臺(tái)多點(diǎn)便民措施，兩者應(yīng)該是良性競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系。”