養(yǎng)老金入市，肉包子打狗？
圖說：資料圖
最近一段時間，有關養(yǎng)老金入市的話題在國內A股市場上引起了極大的爭議。據(jù)媒體報道，國務院有關部門正在醞釀成立一家基本養(yǎng)老保險投資保險管理機構，負責具體的養(yǎng)老金投資運營工作。
養(yǎng)老金入市的話題是由中國證監(jiān)會主席郭樹清于去年12月最先提出的，隨后社保基金理事會理事長戴相龍對此也高調附和，因此，養(yǎng)老金入市已經(jīng)與養(yǎng)老金投資股市畫上了等號。但是，最近幾年A股市場的低劣表現(xiàn)已經(jīng)讓投資者遭遇了巨大的損失，養(yǎng)老金投資這樣的市場，顯然會承擔極大的風險。如果期望以養(yǎng)老金來救低迷的股市，那么很可能會把養(yǎng)老金拖下水，反過來，如果期望以股市投資來彌補養(yǎng)老金賬戶的缺口，以目前股市的表現(xiàn)也難以實現(xiàn)。
很顯然，國家有關部門準備建立專門的投資機構來專司負責養(yǎng)老金的投資事宜，正是看到了養(yǎng)老金入市所潛在的風險，希望以這樣一個機構來保證養(yǎng)老金的收益。但是，隨之產(chǎn)生的一個問題是，這個為養(yǎng)老金投資而專門建立起來的機構又拿什么來保證養(yǎng)老金的投資盈利呢?我們記憶猶新的是，2007年，為了化解過高的外匯儲備所帶來的風險，國家專門建立了一家中國投資公司，利用國家的外匯儲備到境外進行投資。但是，中投公司建立幾年來，其投資進展的成績卻一直乏善可陳，有些投資項目甚至出現(xiàn)了嚴重虧損。事實已經(jīng)說明，專業(yè)的投資機構并不能保證投資的成功，因此，這個擬議中的專業(yè)機構在從事養(yǎng)老金投資以后，在市場中究竟能有多大的勝算，是不能令人放心的。
專業(yè)機構之所以無法保證投資的成功，這是因為在一個以公平交易為原則的市場上，每一個機構在市場上都面臨無數(shù)對手，并不因為有國家的力量而能在市場博弈中占到上風。相反，一些有政府背景的機構，由于其不可避免地存在由政府機關帶過來的官場氣息，在投資決策和運營上的敏銳性反而會低于一些在市場中涌現(xiàn)出來的專業(yè)機構，甚至會出現(xiàn)以長官意志代替市場意志的錯誤，其投資的失誤也就在所難免了。
當然，中投公司這幾年的出師不利有其特殊性，一方面這幾年正值全球金融危機肆虐，國外一些號稱“百年老店”的投資機構也難免折戟;另一方面中投面對的是陌生的國際市場，相比之下，未來建立的養(yǎng)老金投資機構的投資方向是在國內市場，其對市場的掌控程度無疑要遠遠高于中投。但是，正是在這一點上，我們對養(yǎng)老金入市可能產(chǎn)生的負面影響難以放心。最近幾年，國有企業(yè)憑借政府的支持，在多個行業(yè)建立了壟斷地位，從而造成民營經(jīng)濟在某些行業(yè)的衰退，如果國家為了養(yǎng)老金投資機構的盈利，對它的投資賦予某種特權，那只會加劇這種趨勢，增加經(jīng)濟結構轉型的難度。至于將養(yǎng)老金用于股市投資，如果國家為了保證其贏利，利用國家力量來對市場進行干預，比如允許這個機構享受市場的內幕信息，股市投資者將面對一個無法戰(zhàn)勝的對手，股市的公正將受到全面的侵蝕。很顯然，依靠國家的強制權力給予養(yǎng)老金投資機構超越市場的特權，養(yǎng)老金即使產(chǎn)生了贏利，也是毫無意義的。
養(yǎng)老金的缺口確實是一個必須認真對待的重大問題，但在這方面，決策部門不必急于讓養(yǎng)老金通過投資來做大賬戶。最近幾年，中國的財政收入一直處于高速的增長之中，如果說我們還不能直接向民眾派發(fā)“紅包”，那么完全可以規(guī)定每年從財政收入中劃撥出一定份額填補養(yǎng)老金，讓民眾能夠間接享受到國民經(jīng)濟增長的成果。另外，早在10年前國家就規(guī)定國有企業(yè)在發(fā)行股票后必須從籌資額中按一定比例向社保基金劃撥資金，但由于缺乏細化的執(zhí)行措施，在這方面的推進似乎不大，決策部門不妨在這方面多作些研究，完善有關政策，給養(yǎng)老金建立起源源不斷的資金“活水”。（周俊生）
