匯率升值趨勢不變 外資行專家熱議最新貿(mào)易數(shù)據(jù)
重回貿(mào)易順差 匯率升值趨勢不變
據(jù)金融時報 今年中國的貿(mào)易順差仍將保持在較高水平，且中國出口行業(yè)仍將保持較強勁的競爭力，因此，人民幣的升值趨勢不會出現(xiàn)改變，反而會因為4月份的高額順差呈加速趨勢。
就在一些觀察人士思考中國今年一季度少見的外貿(mào)逆差是否會在正在美國舉行的“中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話”會上減輕人民幣升值壓力時，5月10日中國海關(guān)總署公布的貿(mào)易數(shù)據(jù)令他們感到意外：4月份中國的貿(mào)易收支大幅逆轉(zhuǎn)，實現(xiàn)了遠高于市場預(yù)期的貿(mào)易順差(114億美元)。盡管如此，當天與本報記者連線的多數(shù)外資銀行專家認為，上述數(shù)據(jù)不會對本次“中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話”以及人民幣升值的幅度帶來什么影響。他們表示，全球貿(mào)易條件改善、中國對低附加值加工貿(mào)易依存度降低、大宗商品價格暴漲等因素，造成了中國重回貿(mào)易順差。展望未來，專家們對今年貿(mào)易順差的前景以及因人民幣升值步伐看法不一，多數(shù)人認為人民幣升值步伐不會因為4月份貿(mào)易順差大幅反彈而加快。
三大因素支撐強勁出口
數(shù)據(jù)顯示，4月份出口同比增幅從前一月的35.8%放緩至29.9%，高于市場預(yù)期；進口同比增幅從27.3%放緩至21.8%，低于市場預(yù)期，鐵礦石、原油以及大豆的進口出現(xiàn)了平穩(wěn)甚至下滑走勢。
高盛經(jīng)濟學(xué)家喬虹將出口同比增速回落主要歸因于去年的較高基數(shù)。她說，4月份出口環(huán)比增速依然非常強勁，季調(diào)后月環(huán)比折年增幅約為40%。美國銀行-美林證券經(jīng)濟學(xué)家陸挺認為，4月份出口依然強勁的動力主要有兩個，其一是中國正在向價值鏈的上端攀登，盡管存在勞動力成本上漲的逆風(fēng)；其二是日本大地震提振了中國對日本的消費品出口。
另外，值得注意的是，4月份中國對美國以及歐盟的出口分別同比增長35.0%和27.0%。澳新銀行環(huán)球市場部大中華區(qū)經(jīng)濟研究總監(jiān)劉利剛告訴記者，這表明發(fā)達經(jīng)濟體的需求仍然保持在較為平穩(wěn)的水平上。這一點已被前一日公布的德國以及中國臺灣的出口數(shù)據(jù)所證實。“整體來看，全球出口大國的出口形勢仍然相對樂觀。”他說。
喬虹預(yù)計在外需增長放緩的形勢下，未來數(shù)月出口環(huán)比增速將隨之放緩。其理由是，高盛的全球領(lǐng)先指標自年初以來環(huán)比穩(wěn)步下降。同時，中國PMI的新出口訂單成分數(shù)據(jù)也趨于下行，且下降速度更快。
大宗商品價格左右進口
至于導(dǎo)致4月份進口增幅低于預(yù)期這一新變化的原因，劉利剛和陸挺都認為主要是全球大宗商品價格前段時間大幅上揚導(dǎo)致企業(yè)大量積累庫存的信心明顯減弱。另外，陸挺補充道，中國降低了對低附加值的加工貿(mào)易的依賴也是原因之一。據(jù)悉，今年頭4個月中國加工型出口與進口同比增幅分別為21.0%和18.5%，與普通貿(mào)易中進出口同比增幅分別達34.2%、34.2%形成對比。喬虹還認為，進口同比及環(huán)比增幅均顯著回落也反映出國內(nèi)政策收緊對內(nèi)需的影響。
記者注意到，受技術(shù)性調(diào)整、美元反彈、美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)差于預(yù)期等因素影響，標準普爾高盛商品指數(shù)上周大幅下跌11%，創(chuàng)下自2008年12月份以來最大單周跌幅，且完全回吐3月中旬以來的漲幅。
展望未來，劉利剛認為，上周大宗商品價格的大幅調(diào)整將提高中國進口商們的興趣，未來數(shù)月中國的進口增速仍將快速增長。陸挺則表示，鑒于進入5月份以來大宗商品價格正處于調(diào)整階段，5月份進口不大可能大幅反彈，實際數(shù)據(jù)可能僅為一位數(shù)。
就全年而言，瑞銀證券中國經(jīng)濟研究主管汪濤預(yù)計出口同比增速將達到15%以上，進口增速將超過20%，外貿(mào)順差達1400億美元-1500億美元，低于2010年的1800億美元。
人民幣升值步伐或?qū)⒉蛔?/P>
因4月份中國的貿(mào)易順差反彈至今年迄今最高水平，以及中國副總理王岐山和美國財政部長蓋特納9日在出席第三輪“中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話”時承諾解決兩國之間的貨幣爭端，有分析家認為中國面臨的通過加快人民幣升值步伐以解決經(jīng)濟失衡并降低通脹的壓力可能增大。
對此，劉利剛認為，今年中國的貿(mào)易順差仍將保持在較高水平，且中國出口行業(yè)仍將保持較強勁的競爭力，因此，人民幣的升值趨勢不會出現(xiàn)改變，反而會因為4月份的高額順差而呈加速趨勢。“我們認為，到第二季度末，人民幣至少有1%左右的升幅。”
而其他專家則持有不同看法。汪濤認為，4月份的貿(mào)易數(shù)據(jù)不會對正在舉行的“中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話”以及人民幣升值幅度帶來什么影響，仍保持2011年全年人民幣對美元匯率升值幅度5%-6%的預(yù)測。陸挺則表示，如果國際大宗商品價格在經(jīng)歷了5月初的暴跌之后不會再次反彈，貿(mào)易條件的改善會有助于中國實現(xiàn)每月大約80億美元-100億美元的貿(mào)易順差。貿(mào)易順差規(guī)模相對此前幾年的縮小意味著人民幣升值的空間正在變小。喬虹認為，貿(mào)易順差的反彈可能加大人民幣進一步升值壓力，“我們?nèi)灶A(yù)計未來12個月人民幣將逐步升值，折年升幅為6%。”
數(shù)據(jù)顯示，在本次“中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話”拉開帷幕的當天(5月9日)，人民幣對美元中間價為6.4988比1。如果從年初開始計算，目前人民幣對美元已經(jīng)升值近2%。記者 蓉君
