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5月31日國(guó)家發(fā)改委發(fā)布公告稱，從6月1日起天然氣價(jià)格每立方米提高0.23元，提價(jià)幅度為24.9％，是2007年11月以來(lái)首次調(diào)整天然氣。本次天然氣價(jià)格的上調(diào)，自去年四季度起市場(chǎng)就有普遍預(yù)期，為避免化肥產(chǎn)品大幅上漲一直拖延至今，從上調(diào)的幅度上來(lái)看，符合我們之前0.2元/立方米的預(yù)期。

利好用煤企業(yè)

提價(jià)將對(duì)使用天然氣化工企業(yè)帶來(lái)直接的負(fù)面影響。目前用氣企業(yè)尿素的成本為1100~1300元/噸，調(diào)價(jià)后增加217元/噸。大部分用氣企業(yè)成本仍然略低于中小型用煤尿素成本，部分天然氣成本接近1元/立方米的企業(yè)將受到較大影響選擇減產(chǎn)，用氣企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)縮小將降低企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，可能會(huì)進(jìn)一步促使氣頭企業(yè)轉(zhuǎn)型。瀘天化（000912）、云天化（600096）、四川美豐（000731）、建峰化工（000950）、滄州大化（600230）、興化股份（002109）等公司產(chǎn)量和利潤(rùn)空間受到壓縮。

在我國(guó)尿素供過(guò)于求背景下我們估計(jì)不會(huì)帶動(dòng)整個(gè)尿素市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)，平均成本提高將進(jìn)一步支撐尿素價(jià)格，用煤尿素公司將受益于競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)下銷量的增加，利好華魯恒升（600426）、柳化股份（600423）、魯西化工（000830），以及煤頭硝銨企業(yè)聯(lián)合化工。

對(duì)天然氣供應(yīng)商有利

本次天然氣價(jià)格上調(diào)對(duì)上游供應(yīng)商中石油和中石化有直接利好，雖然本次天然氣價(jià)格上漲的受益將被油價(jià)下調(diào)所抵消，但是由于油價(jià)的調(diào)整是基于國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)，而天然氣價(jià)格上漲是長(zhǎng)期趨勢(shì)。

由于從緊控制銷售價(jià)格提價(jià)幅度，民用氣調(diào)整將有所滯后，對(duì)下游城市燃?xì)夤��?yīng)商短期將有負(fù)面影響。長(zhǎng)期而言將有利于天然氣供給量的增加，有利于城市燃?xì)馄髽I(yè)提高管網(wǎng)利用率。我國(guó)天然氣供不應(yīng)求局面嚴(yán)重，與中亞地區(qū)協(xié)議未來(lái)進(jìn)口天然氣300億立方米/年，價(jià)格高達(dá)2元/ 立方米。國(guó)際天然氣價(jià)格通常為等值原油60％，本次調(diào)價(jià)后按照70美元/桶的石油價(jià)格測(cè)算我國(guó)仍只有40％，我們預(yù)計(jì)未來(lái)仍有0.3元/立方米的上調(diào)空間。隨著西氣東輸二線年底貫通，天然氣進(jìn)口量大增要求我國(guó)天然氣價(jià)格形成機(jī)制進(jìn)一步完善與國(guó)際接軌。

利好煤制天然氣企業(yè)

預(yù)計(jì)我國(guó)天然氣缺口2010、2020年將分別達(dá)到200億立方米和900億立方米，天然氣價(jià)格上漲趨勢(shì)背景下將使煤制天然氣企業(yè)獲得更大的發(fā)展空間，利好大唐發(fā)電（601991）、中國(guó)神華（601088）、廣匯股份（600256）等公司。煤制天然氣的發(fā)展會(huì)帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，萬(wàn)邦達(dá)（300055）和三聚環(huán)保（300072）將分別在煤化工污水處理和脫硫產(chǎn)品領(lǐng)域受益。