市場(chǎng)疲態(tài)盡顯 調(diào)整暫難終結(jié)（圖）
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- 時(shí)間:2010-2-1 9:31:01 來(lái)源:上海證券報(bào)
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上周兩市繼續(xù)延續(xù)前期跌勢(shì)，上證指數(shù)盤(pán)中輕松失守3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，截止周五收盤(pán)，兩市均以超過(guò)3.5%的跌幅收盤(pán)。上周后半周兩個(gè)交易日兩市跌勢(shì)趨緩，但權(quán)重股無(wú)力抵抗股指接連呈現(xiàn)探底格局，題材類品種紛紛回落加劇股指盤(pán)中震蕩。流動(dòng)性緊縮加大近期市場(chǎng)波動(dòng)的同時(shí)，新股IPO并未放緩也進(jìn)一步加劇市場(chǎng)觀望氣氛漸濃。盡管連續(xù)下挫后的股指存在技術(shù)反抽的要求，但缺少資金關(guān)注度的市場(chǎng)弱勢(shì)筑底格局的調(diào)整周期必將延長(zhǎng)。我們認(rèn)為，當(dāng)前弱勢(shì)形態(tài)之下股指尚難以擺脫復(fù)雜的筑底形態(tài)，二月下旬市場(chǎng)隨著年報(bào)披露期的逐步開(kāi)啟，交易性機(jī)才會(huì)有所顯現(xiàn)，個(gè)股建倉(cāng)介入的時(shí)機(jī)選擇需要靜待市場(chǎng)形態(tài)的完全轉(zhuǎn)變。
縱觀上周市場(chǎng)變化，市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性形勢(shì)的判斷始終貫穿在股指表現(xiàn)之中。在股指接連破位急速調(diào)整的過(guò)程中，市場(chǎng)一時(shí)難以尋找到新的平衡點(diǎn)來(lái)推動(dòng)，對(duì)于流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂也有非理性的宣泄。去年上半年巨額信貸造成貨幣供應(yīng)量處于歷史高位，今年開(kāi)始首月流動(dòng)性微弱遞減的意圖逐步明晰。伴隨著貨幣政策收緊趨勢(shì)影響年內(nèi)新增信貸有所回落，但整體控制情況較為平衡。連續(xù)兩周央票發(fā)行利率的平和并沒(méi)有給市場(chǎng)帶來(lái)太多期待，加之新股發(fā)行節(jié)奏未見(jiàn)放緩以及限售股解禁始終阻礙市場(chǎng)形成回穩(wěn)態(tài)勢(shì)。從未來(lái)一段時(shí)間來(lái)看，政策收緊能否得以緩解仍會(huì)較多影響到場(chǎng)外資金對(duì)A股市場(chǎng)的關(guān)注度，市場(chǎng)以流動(dòng)性助推背景的上行宣告段落，耐心等待盤(pán)局整理的過(guò)程仍會(huì)延續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)期，這種因資金面失衡而引發(fā)的市場(chǎng)動(dòng)蕩局面也唯有等待供給局面的緩和才會(huì)有轉(zhuǎn)變的契機(jī)。
盤(pán)面觀察，一線權(quán)重指數(shù)的頻繁走弱始終成為拖累近期市場(chǎng)的主要因素。區(qū)域題材概念股的一度活躍并不能有效持久帶動(dòng)市場(chǎng)人氣的活躍，物業(yè)稅、資源稅以及“二套房信貸”收緊的負(fù)面消息影響，使本已走低的地產(chǎn)股再度放大下挫態(tài)勢(shì)，僅從房地產(chǎn)指數(shù)表現(xiàn)情況看一周跌幅6.02%遠(yuǎn)超同期指數(shù)，板塊內(nèi)龍頭個(gè)股短期內(nèi)難以擺脫下降通道的束縛，后期所能形成的超跌反彈空間也會(huì)因量能缺失難以維系，對(duì)于房地產(chǎn)板塊的超跌反彈還需慎之又慎。熱點(diǎn)方面，盡管上周領(lǐng)先指數(shù)3G、通信類個(gè)股先于兩市股指企穩(wěn)，但形態(tài)上看仍屬被中期均線束縛的弱勢(shì)格局。此外，海南、安徽等區(qū)域性概念難以預(yù)見(jiàn)后期給相關(guān)上市公司盈利能力的持續(xù)增長(zhǎng)潛力，此類題材類品種盤(pán)中漲跌落錯(cuò)，對(duì)短期股指漲跌形成較大推動(dòng)作用，且兩市多數(shù)個(gè)股失守中期50天線防線，也使得市場(chǎng)難以在個(gè)股振幅加大情況下形成有力度的反彈。
技術(shù)上，滬深300指數(shù)上周反彈未能有效收復(fù)5日均線壓制，市場(chǎng)弱勢(shì)特征較為明顯，本周上半周上證指數(shù)整固過(guò)程中，一旦下破前期2950點(diǎn)的密集成交區(qū)域，股指仍有進(jìn)一步做空的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)外盤(pán)美股回落也成為影響近階段A股市場(chǎng)回落的另一誘因，市場(chǎng)在各類不穩(wěn)定因素的影響之下，始終難以匯聚形成較為有力度的盤(pán)中反抽，這使得春節(jié)前夕市場(chǎng)維持盤(pán)底格局會(huì)是常態(tài)。我們認(rèn)為，在股指并未擺脫向下修正的弱勢(shì)趨勢(shì)下，反復(fù)筑底已經(jīng)使得個(gè)股的可介入性減弱，整體倉(cāng)位的控制一定要精而輕，持倉(cāng)品種以成長(zhǎng)性大盤(pán)藍(lán)籌品種為主。
（西部證券 黃錚）
