信貸投放乏力局面仍未明顯緩解。知情人士透露，截至19日，四大行2月新增人民幣貸款投放約700億左右，其中一大行新增貸款數(shù)為負(fù)。

　　2月的前兩周，四大行新增人民幣貸款投放僅有300多億，少得出人意料。隨后的一周，四大行顯然加大了信貸投放力度，一周投放量基本等同前兩周投放量，但仍未呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

　　知情人士分析稱，除了有效需求顯不足外，新增貸款相比以往投放表現(xiàn)乏力也部分與地方融資平臺(tái)貸款、房地產(chǎn)貸款投放相關(guān)。比如地方融資平臺(tái)貸款在過去的三年曾一度為銀行信貸投放的主力領(lǐng)域，目前正在逐步到期，且這一領(lǐng)域的新增信貸供給也被嚴(yán)格限制，銀行暫時(shí)又沒有找到更多可替代的信貸投放領(lǐng)域，增長(zhǎng)自然乏力。

　　局面的形成原因來自多方面，申銀萬國(guó)根據(jù)調(diào)研抽樣推算，認(rèn)為信貸投放不足原因之一是春節(jié)之后銀行加大了存款考核力度，部分大行春節(jié)后開始按分行新增存款的45%-50%配置信貸額度。

　　原因之二，日均貸存比考核的監(jiān)管環(huán)境下，銀行傾向于將信貸投放集中在月底。

　　原因之三，需求較弱。部分沿海區(qū)域企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期較差，節(jié)后企業(yè)開工時(shí)間較晚，有效信貸需求有所推后。

　　不過，上周六央行宣布自2月24日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣貸存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，主流觀點(diǎn)認(rèn)為這將刺激銀行的貸款投放。

　　中信證券分析認(rèn)為，央行降準(zhǔn)的一個(gè)原因即是增加銀行可貸資金，降低存款乏力對(duì)信貸投放的約束，避免出現(xiàn)信貸投放低于計(jì)劃的局面，并預(yù)計(jì)2月存款回流樂觀，2月至3月新增貸款規(guī)模為1.5萬億至1.7萬億。

　　盡管目前四大行信貸投放不及預(yù)期，目前市場(chǎng)主流觀點(diǎn)仍認(rèn)為2月信貸投放量將超1月，申銀萬國(guó)預(yù)計(jì)2、3月份信貸投放量為8300、8400億;中金預(yù)計(jì)，2月新增貸款為7500億至8500億，但四大行新增低于1月。周鵬峰