29日，央行暫停在公開市場(chǎng)發(fā)行3月期央票，這是時(shí)隔6個(gè)月再次停發(fā)。市場(chǎng)普遍將此視為再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的信號(hào)。

　　據(jù)公開數(shù)據(jù)推算，本周公開市場(chǎng)到期資金量為130億元，央行于周二發(fā)行了1年期央票40億元，并暫停了正回購(gòu)操作，因此，本周央行通過公開市場(chǎng)投放資金量為90億元，結(jié)束了此前連續(xù)四周的凈回籠。

　　但是，受年末銀行存貸比考核以及準(zhǔn)備節(jié)假日備付金等短期因素影響，本周內(nèi)，銀行間回購(gòu)市場(chǎng)資金面緊張狀況持續(xù)升溫�？v觀全周情況，銀行間回購(gòu)市場(chǎng)利率從周一開始就直線攀升，與上周五相比，質(zhì)押式回購(gòu)7天品種的加權(quán)平均利率本周累計(jì)上漲了1.65個(gè)百分點(diǎn)，質(zhì)押式回購(gòu)隔夜品種的加權(quán)平均利率也累計(jì)上漲了48個(gè)基點(diǎn)。在銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)方面，跨年7天品種加權(quán)平均利率同樣只升不降，較上周五累計(jì)上漲了1.7個(gè)百分點(diǎn)至5.4861%。

　　“從現(xiàn)在的狀況來看，市場(chǎng)預(yù)期的萬(wàn)億財(cái)政存款年末并未如期投放并且投放方式也存在不確定性，再加上元旦假期以及即將來到的春節(jié)長(zhǎng)假，銀行資金面緊張的狀況或許會(huì)持續(xù)到明年2月�！币晃汇y行間市場(chǎng)交易員對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。

　　盡管12月5日，商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率正式下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放了4000億元左右的資金量，但過去的四周里，央行累計(jì)從公開市場(chǎng)凈回籠了2080億元資金。市場(chǎng)普遍猜測(cè)此舉是央行回收流動(dòng)性，意在為再次下調(diào)存準(zhǔn)率提前做準(zhǔn)備。

　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，“當(dāng)前，存款準(zhǔn)備金率依然處于高位，但多種市場(chǎng)條件已顯現(xiàn)出存準(zhǔn)率有望再次下降�！笔紫�，貨幣供給環(huán)境并未得到改善，11月M1同比增速為7.8%，M2同比增速為12.7%，繼續(xù)創(chuàng)出自2008年以來的新低；其次，外匯占款連續(xù)兩個(gè)月下降直接導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量相應(yīng)減少，貨幣政策微調(diào)的空間擺在眼前。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生預(yù)計(jì)，2012年底存準(zhǔn)率將下調(diào)至18%，廣義M2貨幣供應(yīng)量同比增長(zhǎng)14%，與8%至9%的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)率相適應(yīng)。因此，下調(diào)存準(zhǔn)率為銀行注入流動(dòng)性的時(shí)間窗口已經(jīng)打開。

　　據(jù)公開數(shù)據(jù)推算，今年央行通過公開市場(chǎng)向市場(chǎng)投放了5.8萬(wàn)億元的資金，同時(shí)回籠了3.89萬(wàn)億元，這意味著今年央行的凈投放資金規(guī)模達(dá)到1.9萬(wàn)億元，較2010年增長(zhǎng)了114%，創(chuàng)歷史新高。正因如此不少市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，明年公開市場(chǎng)釋放資金規(guī)模將大幅度縮水。

　　“今年央行6次提準(zhǔn)、3次加息，貨幣政策前三個(gè)季度緊縮力度非常大，而大規(guī)模的凈投放正是為了給收緊的流動(dòng)性做對(duì)沖。”中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所所長(zhǎng)宗良對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者分析稱，“在通脹壓力減緩的情況下，明年央行穩(wěn)健的貨幣政策可能會(huì)更趨于穩(wěn)中偏寬松。同樣，政策重心從‘控通脹’轉(zhuǎn)變?yōu)椤�穩(wěn)增長(zhǎng)’，也意味著央行在調(diào)控時(shí)會(huì)考慮到給予銀行相對(duì)寬松的流動(dòng)性，以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的可能性非常大，只是時(shí)機(jī)問題。”蔡穎