據(jù)中國(guó)證劵報(bào) 走進(jìn)德國(guó)Wiener Feinbacker面包連鎖店，抬眼即可看到顏色亮麗的各種促銷(xiāo)海報(bào)，除促銷(xiāo)小面包Brotchen的海報(bào)外，促銷(xiāo)本企業(yè)債券的海報(bào)也非常奪人眼球，“Wiener Feinbacker5年期企業(yè)債券，票息7%，歡迎新老客戶購(gòu)買(mǎi)面包的同時(shí)分享企業(yè)成長(zhǎng)利潤(rùn)。”

　　高息發(fā)債已成當(dāng)下歐元區(qū)政府和企業(yè)不得已的選擇。“融資難”不僅困擾著歐洲大大小小的企業(yè)，也困擾著歐洲銀行業(yè)，直接影響到整個(gè)歐洲經(jīng)濟(jì)。

　　金融危機(jī)轉(zhuǎn)嫁到實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　Wiener Feinbacker是一家德國(guó)中型企業(yè)，在德國(guó)各城市共有350家面包連鎖店，2010年利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)30%。這樣一家蒸蒸日上的企業(yè)，卻以7%債息發(fā)行債券，融資困境可見(jiàn)一斑。

　　“目前歐元區(qū)企業(yè)信貸基本枯竭了，”西班牙電器元件生產(chǎn)商協(xié)會(huì)信貸負(fù)責(zé)人阿曼表示，“哪兒都借不到錢(qián)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況越來(lái)越糟，金融危機(jī)已經(jīng)轉(zhuǎn)嫁到實(shí)體經(jīng)濟(jì)了。”

　　分析人士表示，“市場(chǎng)面對(duì)的幾乎是遍布整個(gè)歐洲的信貸緊縮，到處都能聽(tīng)到這種抱怨。”銀行為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，大多不愿向企業(yè)提供資金，尤其是中小企業(yè)，因?yàn)殡y以達(dá)到銀行借貸標(biāo)準(zhǔn)，處境最為艱難。

　　巴克萊資本表示，雖然一些大企業(yè)可以繞開(kāi)銀行通過(guò)企業(yè)債券進(jìn)行融資，但歐元區(qū)外圍國(guó)家高企的國(guó)債利率，推高了企業(yè)融資成本。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)債利率每上升1個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)債券的成本就上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。近期發(fā)行企業(yè)債的西班牙電力公司伊維爾德羅拉、意大利國(guó)家電力公司和意大利電信，都采取了在原定價(jià)格上溢價(jià)發(fā)債的措施。

　　更為嚴(yán)重的是，一些行業(yè)甚至因融資困難出現(xiàn)了全行業(yè)破產(chǎn)倒閉的險(xiǎn)情。希臘干散貨船航運(yùn)公司納維奧斯行政總裁法蘭高稱(chēng)，“歐債危機(jī)壓制了航運(yùn)業(yè)的借貸業(yè)務(wù)，低迷的運(yùn)費(fèi)使高價(jià)買(mǎi)入新船的船東無(wú)法如期償還貸款，航運(yùn)企業(yè)破產(chǎn)將會(huì)加劇。”

　　倫敦匯豐船務(wù)有限公司分析員普瑞恩蒂斯表示，“各上市油輪公司今年的股價(jià)普遍大幅下跌。銀行緊縮信貸使船舶運(yùn)營(yíng)商陷入融資困境，市場(chǎng)出現(xiàn)了船舶抵押品貶值、交易價(jià)格大幅下降的局面。銀行擔(dān)心貸出款項(xiàng)不能如期收回，催促船舶運(yùn)營(yíng)商加速拋售船只，市場(chǎng)交易價(jià)格則進(jìn)一步下滑。”

　　船舶在線估價(jià)網(wǎng)VesselsValue.com最新數(shù)據(jù)顯示，一艘5年齡原油貨輪標(biāo)價(jià)5800萬(wàn)美元，近3個(gè)月間價(jià)格下降30%；船齡相近的一艘巴拿馬型集裝箱船標(biāo)價(jià)3930萬(wàn)美元，近半年以來(lái)價(jià)格下降32%；一艘5年齡好望角型干貨運(yùn)輸船標(biāo)價(jià)3940萬(wàn)美元，較一年前相比價(jià)格下降28%。分析人士表示，如此惡性循環(huán)下去，有可能引發(fā)歐洲25年來(lái)最嚴(yán)重的航運(yùn)業(yè)破產(chǎn)潮。

　銀行“饑餓”加劇信貸緊縮

　　隨著全球?qū)�歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)崩潰的擔(dān)憂加劇，歐洲銀行在國(guó)際債券市場(chǎng)融資成本越來(lái)越高，即便付出高昂的代價(jià)也很難完成融資計(jì)劃，無(wú)奈之下，爭(zhēng)搶儲(chǔ)戶存款成為各銀行獲得資金的“救命稻草”。

　　盡管歐洲央行近期已把基準(zhǔn)利率下降到1%，但國(guó)際清算銀行數(shù)據(jù)顯示，為保住現(xiàn)有存款額度不流失，歐元區(qū)銀行在近52周內(nèi)，平均上調(diào)客戶存款利率1%左右。據(jù)西班牙報(bào)紙《Cinco Dias》報(bào)道，西班牙一些商業(yè)銀行為爭(zhēng)奪新資金，新近推出了利率達(dá)4%甚至更高的存款產(chǎn)品。

　　因擔(dān)心持有大量歐洲主權(quán)債券的銀行遭受損失，銀行同業(yè)間拆借規(guī)模持續(xù)下降。數(shù)據(jù)顯示，同業(yè)拆借規(guī)模最大的匯豐銀行，今年第三季度向歐元區(qū)外圍國(guó)家金融機(jī)構(gòu)提供的同業(yè)貸款減少了40%。一些實(shí)力雄厚的銀行為降低風(fēng)險(xiǎn)，牢牢把資金握在手中，或?qū)⑵浯嫒朊缆?lián)儲(chǔ)、歐洲央行等“萬(wàn)無(wú)一失”的金融機(jī)構(gòu)。

　　此外，融資成本飆升令歐洲銀行業(yè)無(wú)法承受。今年7月以來(lái)，債券市場(chǎng)實(shí)際上處于有行無(wú)市狀態(tài)，沒(méi)有幾家銀行有能力以債市利率完成融資計(jì)劃，有的融資成本已高于銀行放貸利率。

　　國(guó)際清算銀行貨幣經(jīng)濟(jì)部總管斯蒂芬·切凱蒂表示，“歐元區(qū)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)處境十分艱難，在資產(chǎn)負(fù)債表方面因持有主權(quán)債務(wù)而損失慘重，而作為債務(wù)方在融資環(huán)節(jié)同樣面臨困局。”為滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行資本充足率的要求，銀行不得不選擇更高的放貸標(biāo)準(zhǔn)和更低的放貸規(guī)模。

　　英國(guó)金融服務(wù)管理局前高級(jí)官員喬恩·佩因認(rèn)為，“銀行的資本或用來(lái)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供貸款，或用來(lái)持有低收益率資產(chǎn)以支持流動(dòng)性。而事實(shí)證明，只有銀行才能幫助歐洲實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)信貸增長(zhǎng)的能力。眼下所采取的資本及流動(dòng)性改革方式，好像在對(duì)銀行實(shí)行一種饑餓節(jié)食法，結(jié)果阻礙了人們從低迷經(jīng)濟(jì)中恢復(fù)元?dú)猓�貸款緊縮的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)形成。”

　　銀行“瘦身”損傷盈利能力

　　巴克萊資本認(rèn)為，“經(jīng)濟(jì)衰退侵蝕了企業(yè)利潤(rùn)，一些不具備條件在股市中籌集新資金的銀行，只能通過(guò)收縮資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模以滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)資本金要求。”

　　國(guó)際清算銀行近期發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，下半年以來(lái)，歐洲銀行業(yè)為趕在《巴塞爾協(xié)議III》生效前滿足銀行資本充足率的要求，加快了拋售資產(chǎn)的步伐。包括德國(guó)商業(yè)銀行、法國(guó)巴黎銀行、法國(guó)興業(yè)銀行和英國(guó)萊斯銀行、蘇格蘭皇家銀行等在內(nèi)的歐洲大行，正在退出其他區(qū)域的某些融資借貸業(yè)務(wù)和相關(guān)信貸業(yè)務(wù)，以增強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債表的現(xiàn)金儲(chǔ)備。

　　分析人士認(rèn)為，銀行加快剝離非核心資產(chǎn)，不僅對(duì)銀行自身盈利能力造成沖擊，同時(shí)也直接損害了歐洲地區(qū)整體經(jīng)濟(jì)利益。知名會(huì)計(jì)師事務(wù)所德勤日前表示，歐洲銀行業(yè)目前確實(shí)面臨一系列的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，因此歐洲銀行有超過(guò)1.7萬(wàn)億歐元的非核心業(yè)務(wù)有待剝離，在未來(lái)五年至六年的時(shí)間里，歐洲銀行資產(chǎn)負(fù)責(zé)表需要?jiǎng)冸x的資產(chǎn)價(jià)值將高達(dá)4.5萬(wàn)億歐元。

　　但在歐洲經(jīng)濟(jì)疲軟的當(dāng)下，買(mǎi)賣(mài)雙方在資產(chǎn)價(jià)格預(yù)期上落差較大，一些經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)較快地區(qū)的銀行，有能力以折價(jià)的方式吸納歐洲銀行的資產(chǎn)而從中受惠。本報(bào)記者 陳聽(tīng)雨